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主頁  > 專欄  > 曾淵滄教路 2012 年 12 月 04 日

曾淵滄

畢業於英國曼徹斯特大學,考取管理科學博士學位,目前擔任大學教授。

收購LME放眼中國 港交所前景可看好

港交所(388)上市以來第一次配股集資十億美元,目的是購買倫敦金屬交易所(LME),不少人都認為收購價太貴,將來會拖累港交所的業績,不過,上星期港交所配股時,據說在半個小時內已完成配售,可見港交所仍是一隻基金愛股,配股之後的市場成交價也只下跌0.8%,獲配售者沒有拋售套利,這說明看好港交所前景者仍然不少,配售價有5.81%的折讓。著名的獨立股評人David Webb說實際上更公平的做法是供股,讓所有港交所的小股東也可以以較低價增加持股量,不少人一談供股就怕,但David Webb則歡迎供股。是的,我自己也是港交所的小小股東,我也是歡迎供股,願意供股者,因為我認為港交所收購LME不是壞事,我們不能以LME目前的營業狀態來衡量LME的真正價值。

港交所總裁李小加促成LME的收購,相信是看重內地市場的發展。

配股獲基金捧場

今日中國是世界工廠,中國的經濟若能像過去十年那樣的增長,中國的GDP將在十年之後超越美國,你可以想像,一個GDP超越美國的中國,每年會消耗多少金屬?很肯定的,將來的中國將是全世界消耗各種資源,包括金屬量最大的國家,港交所買LME,目的服務對象就是將來的中國,有一天中國一定會成為LME最大的客戶,肥水不流外人田,因此由港交所出面來收購LME。我相信,港交所收購LME後,LME會快高長大,說不定,在適當的時候,港交所會將LME部分股權以更高價賣給上海交易所與深圳交易所。

近一段日子,市場流行炒內房股,許多內房股出現雞犬皆升的現象,我認為大家在現階段要小心選擇,不好盲目高價追入,選擇條件應該是低負債比率、現金多,近一年來賣樓成績好的內房股。

銀娛長建藍籌大熱

不久前,恒生指數公司宣布昆侖能源(135)為新恒指成分股,成為恒指新貴,自然有不少人捧場,股價上升。不過,另外兩隻也很有機會入選,但最終落選者也是很有條件的優質股,那是長江基建(1038)與銀娛(027)。

長江基建市值1,166億元(11月30日收市價計)也算是巨無霸股,長建近年來動作很多,與電能實業(006)、長實(001)聯手在英國進行大型的收購,收購的全是公用事業,有穩定的收入,收購資金來自香港,而香港的資金成本很低,會營造不少新的利潤,而且,目前英國、歐洲正值衰退期,收購價也就相對的低。

銀娛及其他澳門賭業股更不必說,賭業蒸蒸日上,澳門愈來愈繁榮,銀娛最強的地方是土地儲備很大,今後的發展不可限量,去年氹仔的新賭場只用到土地儲備的三分之一,現在第二期已開工,最多也只多用三分之一,澳門土地已日益緊張,土地的價值三級跳。