上周港股挑戰萬六點再遇到阻力，現正處於整固階段，各類股份中，航空股表現尤其突出，雖然航空業是環球經濟衰退重災區，四月份一眾航空股先後公布○八年業績，虧損金額驚人，但航空股不跌反升！現時還值得追入航空股嗎？

自從中央推出振興經濟方案，大市在三月份轉勢，內地航空股受復甦概念炒作，走勢跑贏大市。港股從去年谷底至今已回升近五成，而航空股同期更升逾一倍有多。不過，分析員認為，航空業寒冬未過，航空股現價已不便宜，如果想候低吸納，當中以國航最值博。

東航勁蝕稱冠

去年油價急升後暴跌，航空股大多因為在高位時購買遠期燃油期貨做對沖，導致巨額虧損，H股四大虧損榜中，東方航空（670）蝕幅稱冠；虧損榜第二位是國航（753），本港的國泰（293）也不遑多讓，南方航空（1055）蝕幅最小。

航空股反彈乏基本因素支持

全球經濟衰退，打擊航空運輸的需求，航空公司今年載客量及貨運量，較去年同期明顯下跌，各航空公司竭盡所能削減開支，減價促銷。早前內地民航總局推出機票調整機制，使航空公司啟用新的機票折扣率，變相提高了票價，市場憧憬令航空公司擺脫減價戰的競爭環境，故刺激了最近內地航空股的表現，但相信實際意義不大。

內地航空股不宜高追

內地航空股管治水平只屬一般，尤其是內地航空股過度競爭，故盈利能力平平。相對其他行業而言，內地航空業尚未見明顯的改善，而且早前航空股已炒復甦概念，累積升幅不少，相信再炒上的空間已有限，現階段不宜高追。

內地航線勝國際線

短線而言，航空股累積升幅不少，如果要選擇，則以內地航空股較優勝。而一眾專家都認為，最值得低吸首推國航。

候低吸國航

國航今年首季度已恢復盈利，相對內地幾家航空股，國航透明度較高，去年業績與市場預期相若。由於其國際航線與國內航線航機各佔一半，長線與短線航班分布平均，航班更容易靈活調配，集團盈利能力較強。

內地機場股增長穩定

全球航空業受經濟衰退困擾，相對內地航線仍有增長，而內地機場股受惠客運量上升，營運表現不俗。首都機場位列全球第九大機場。相對航空股業績表現相當波動，目前航空股的PE仍相當高，如果看好內地航空業發展，不妨考慮買機場股。