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主頁  > 專欄  > 陸叔開CHAT 2022 年 03 月 30 日

陳永陸

生活是很個人化的態度,人稱「陸叔」的著名財經股評家、兼投資策略顧問,用輕鬆心態,與跨界別嘉賓及以時事專題,去打開財經及以外的話匣子。

建滔「廠」出百億純利

環球經濟步入復甦,帶動電子消費產品需求,同時內地積極推動碳中和,新能源車急速發展,令印刷線路板(PCB)以至覆銅面板(laminates)非常渴市,產品單價持續高企。作為全球覆銅面板龍頭嘅建滔集團(0148)近日公布全年業績,系內兩公司全年純利均以逾倍增長,今期就同公司執行董事張家成(Eric)傾下業績同最新動向。
疫情同塞港雙重夾擊,導致全球原材料供應緊張,Eric分析,上年玻璃布、銅箔同環氧樹脂等上游物料相繼缺貨,不過集團勝在擁有上下游垂直生產優勢,生產冇被打亂,更賺埋物料和產品雙重提價紅利,且有效控制成本,帶動公司純利激增。建滔集團全年帳面純利增一點二九倍至逾一百零七億元(港元,下同);子公司建滔積層板(1888)帳面純利亦升一點四二倍,賺六十七億元,雙雙創新高。
上年銅價走勢一直於高位徘徊,原本以為會影響PCB及覆銅面板業務,但Eric冇擔心,事關集團訂單持續走高,出貨量夠快,由買入銅至生產覆銅面板,過程毋須一個月,做到即產即銷零存貨,且加到價抵銷成本升幅,因此驅動覆銅面板部門全年EBITDA飆升一點三二倍。

建滔集團主席張國榮(右)及執行董事張家成。

 


化工原料亦繼續短缺,產品多次提價,令部門EBITDA大增一點八四倍。國內強調「碳達峰、碳中和」,推進工業節能減排,化工行業理應深受影響,但其實「碳」中有機。建滔一直捕集發電廠所排放嘅二氧化碳作為醋酸原材料,既能慳到生產成本,又能符合國家減碳政策。集團將會喺內地工業園區加裝太陽能板,另研究將鍋爐廢氣轉化成能源,以減少對天然氣嘅依賴,成事後將可節省三成能耗。集團主席張國榮補充,二氧化碳對其他人係負擔,但只要用腦用科技,可以將廢氣轉化成原料,創造利潤空間。
為回應市場需求,集團計劃撥出上年盈利一半發展本業,其中建滔集團同建滔積層板分別預留三十九億元和二十億元用於增產,上下游部門產能擴大,可以加強垂直整合競爭力,為盈利注入上升動力。我見集團計劃於泰國設廠,Eric解釋,由於上年內地部分地區一度限電限產,為減低未來營運風險,於是考慮喺泰國原有廠房附近另設工業園,主力生產PCB和覆銅面板及上游物料,以滿足海外客戶,出口至東盟國家更可免稅。
去年內地多番收緊樓市調控,唔少內房陷入財困,建滔涉足地產界超過十年,一直本着「不求做大,只求做穩」宗旨。Eric憶述曾有內房主動洽售物業項目,但考慮到債務風險,故未有接受併購建議。建滔集團今年售樓目標約二十五億至二十六億元人民幣,目前手握約一百一十六億元人民幣貨源,主要集中上海、深圳等一線城市,對銷情有十足信心。
公司賺得到,亦派得好,建滔集團全年息增三成二至三元,另子公司末期派一點二元,全年派一點五元,與股東共享業績。集團財政穩健,建滔集團負債率僅百分之十九,建滔積層板更屬淨現金公司,慷慨嘅派息政策有望維持。