港產人工智能「獨角獸」商湯科技（0020）七年前創立後順風順水，估值水漲船高，先後獲得多個知名基金及大孖沙如恒隆（0101）陳啟宗家族的五源資本、馬雲創辦的阿里巴巴（9988）、日本前首富孫正義的軟銀等落注，上星期終於走到上市集資一步。
商湯在融資市場上戰無不勝，不過今次遇上的對手卻是美國政府。商湯上市臨門一腳之際，美國《華爾街日報》率先爆料，指商湯會在上周五被列入制裁黑名單，理由是公司支持中國軍隊。果然，美國財政部當日宣布將商湯列入「中國軍工企業名單」，制裁極可能影響其供應鏈，同時禁止美國投資者投資。
雖然商湯堅決否認指控，在美國企圖封殺中國科技崛起下，其上市大計本周一終宣告延期。一早上車的大孖沙和帳面身家晉身百億富豪的創辦人中大信息工程系教授湯曉鷗，認真頭痕。

商湯科技創辦人 湯曉鷗

商湯在視覺軟件、企業用視覺軟件、城市管理視覺軟件以及消費者用視覺軟件等市場都是龍頭，亦成為集團經調整虧損持續收窄的增長動力之一。

最大手筆押注商湯的是馬雲創辦人的阿里巴巴，以及阿里最大股東日本軟銀。若商湯因美國制裁而要下調估值，最傷肯定是兩間公司。

原定本周五掛牌的商湯科技，臨門一腳被美國辣手狙擊。美國財政部上周五宣布將商湯列入「中國軍工企業名單」，意味美國人及機構投資者都不能投資商湯。若商湯如期上市，對外資來說將要承受額外的風險，當中包括持有百分之三股權的美國私募股權公司銀湖。公司最終於本周一決定延遲上市，市傳爭取今年底前完成。
根據美財政部指控，商湯科技擁有及控制在中國營運監察科技。當中商湯科技由深圳商湯科技全資擁有，後者開發了人臉辨識系統，分辨目標人物的種族，特別針對維吾爾族，並已申請用於辨識維吾爾族人留有鬍鬚、戴太陽眼鏡或戴上口罩的應用專利。
商湯翌日高調反駁指控，認為毫無根據，對該公司甚至有根本性誤解。公司致力於發展可持續、負責任並合乎倫理的人工智能技術與應用，在各個方面嚴格遵守相關國家和地區的法律和法規。

持續燒錢上市發圍

商湯大為緊張，原因之一是上市前進行過多輪融資，當中設有回購條款。一旦公司暫停或撤回上市，便要進行回購，對仍處於「燒錢」階段的商湯自然倍感壓力。例如日本軟銀牽頭參與商湯上市前最後一輸融資，便定明若明年四月前未能上市要回購該批股份。至於早年的投資者，上市時限介乎二○二三年一月底至二○二四年六月底。
易方資本創辦人兼投資總監王華分析，商湯未來仍需要大量資金進行研發。「商湯主要產品屬於客制化，例如為客人訂制不同場景應用的人工智能產品，靠自有模組再作調整，毛利率高但研發開支亦很大，不像製造標準化產品的公司，產品受歡迎就好像印錢般不停生產，所以商湯仍要投入大量資金研發。」
商湯主攻計算機視覺人工智能，簡單來說是訓練計算機辨認圖像內容，單是這方面便亟需資金。根據市場相關資料，每次資料訓練反覆運算至少要燒五十萬人民幣，每天至進行最少一百五十次，一日就要花七千五百萬元，這還未計為硬件持續升級的成本。

商湯科技成名後大力支持本港創科發展，創辦人湯曉鷗（前排右五）堅持總部設在香港。

今年六月拜登卻簽署行政命令擴大與解放軍有關連的中國公司黑名單，比特朗普時代的四十八間還要多。