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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2021 年 08 月 18 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

ViuTV燒錢多年 漸露曙光

早前電訊盈科(0008)公布2021上半年業績,當中我比較關心是ViuTV,到底開始有錢賺未?業績數字告訴我的答案是「NO」,但開始漸露曙光。
在過去N年的日子,香港電視行業都是一台獨大,TVB佔據全港大部分的收視率,其他免費電視台包括亞洲電視、港台31、開電視及最初的ViuTV等,平均收視最多只有兩至三點,隨便在街上找個唔係最紅的YouTuber,都有機會贏到這些電視台。
但ViuTV今年走勢強勁,開始收窄與TVB的收視差距,例如最近推出劇集《大叔的愛》,由首播的6.4點升至結局篇的7.9點,反觀TVB近期的《刑偵日記》及《智能愛人》平均只有12至15點,與以前起碼20點的收視暴跌5至8點以上,明顯地是有些人轉台過了ViuTV。
不過我最關心還是ViuTV的賺錢能力。收視上升了,盈利能力是否同步上升?參考8號仔的年報,2021上半年免費電視及相關業務收益為2.56億元,較去年同期升幅高達97%,當中1.88億元為廣告收益,不過EBITDA仍要蝕本4400萬元,雖然虧損幅度較去年同期收窄,但未能轉虧為盈。

ViuTV燒錢多年,最新的業績雖然仍未賺錢,但已經漸露曙光。

 


如果單看這個數字,ViuTV暫時與TVB仍有一些距離。參考電視廣播(511.HK)去年的業績報告,雖然收入逐年下跌,但去年收入仍有27.2億元,扣除佣金後來自廣告客戶的收入為10.8億元,當中8.81億元來自TVB免費電視;不過ViuTV的趨勢正在上升,而TVB的趨勢就在下跌軌道,2020年來自TVB免費電視的廣告收入較2019年同期跌幅為54%,如果今年跌幅相若,就有可能被ViuTV追過。
可能大家今年都將注意力,集中在ViuTV的免費電視,但其實他們的OTT業務的收益更多,在2021上半年收入為6.46億元,目前付費訂戶有700萬名,大幅增加了62%,推動廣告及相關收益上升54%。
可能你會問:點解有700萬名付費訂戶,等於全香港人的數量?原來Viu有很多客戶在其他國家,為16個市場提供服務,包括東南亞、中東及南非,而近年發展最迅速的市場,竟然是泰國和印尼,真係估佢唔到。
雖然ViuTV的業績開始漸露曙光,但如果你睇埋過去幾年的年報,就知道在香港搞電視業務其實有幾悽慘。電盈的免費電視及相關業務,從2016年至2020年的EBITDA虧損為1.83億、2.44億、3.50億、2.73億及1.65億元,在OTT業務的EBITDA虧損為2.35億、2.54億、3.36億、3.14億及1.53億元,連同在2021上半年免費電視及OTT分別虧損0.44億及0.2億元,五年半加起來的虧損就是25.71億,真係睇到都好肉痛!
所以除非你有無比的勇氣及財力,否則在香港的電視行業真係好難搞,亞洲電視蝕到慘絕人寰,就算連市值高達800億元的九倉(0004),最後都要Cut咗有線。所以我經常覺得當年政府因為「一籃子」的原因,唔批王維基的免費電視牌照申請,其實對他來說是一件幸運的事,否則王維基搞到今天,可能仍處於虧損階段,可能冇咗今日HKTVMall的成績,更可能1137的股價仍在潛水。