政策監管的風眼板塊

如果要用四個字形容今年股市的投資主題，肯定是「政策監管」！在今年的港股投資中，基本上大部分基本及技術分析都沒有太大用途，走勢主要被政策監管影響，官方只要講一句嚴厲的話，股價就會排山倒海地跌下來，口風放鬆一點就急速反彈，例如上周新華社旗下的《經濟參考報》一篇名為《「精神鴉片」竟長成數千億產業》的文章，當中點名提到騰訊（0700），股價立刻急挫一成至423.6元，但中午文章刪除之後，加上騰訊迅速回應「雙減、雙打、三提倡」共七條新措施，股價即時作出V形反彈。
試問在傳統的正常分析下，怎可能知道官方何時做出政策調控，又何時會改口放鬆？除非我們可以收到官方的內幕消息，否則冇可能知道何時推出政策，但尋找位於風眼的板塊還是可以的。以下是分析政策打壓板塊時要注意的重點：

越是影響市民一般生活的板塊，例如住屋、教育、叫外賣等，監管就會比較重手。

（1）民生相關：越是影響市民一般生活的板塊，中央出手的機會就會越大。政策監管的方向是很清晰的，主要是糾正民生痛點，讓經濟發展走向良性有序的軌道。例如闊太買不到奢侈品及名牌包包、年輕人買不到貴價運動服飾及波鞋、普通人去不起五星級酒店等，這些事情不是民生痛點，政策監管的風險就會比較少；但對於基本民生需求，例如住屋、教育、叫外賣等，監管就會比較重手。

（2）減低育兒開支：中國出生人口連續下降，目前的生育率只有1.3，出現人口老化及勞動力萎縮等潛在問題，所以中央推出三孩政策以增加生育率，但得到的反應卻是差強人意，主要原因是養育孩子的經費實在太貴，讓很多女性根本不想生小孩。內地近日加強監管教育培訓行業，主要是衝着減低育兒開支而來，結果血洗全線教育板塊，估計其他與育兒開支相關的到板塊，未來也有一定的壓力。

（3）醫療及醫藥：我相信醫藥是除了房地產及教育之外，受到最強力政策監管下的板塊，雖然自從2015年以來的醫療行業改革，行業算是稍為回到較健康的發展方向，但對於一般普羅大眾的負擔能力來說，中國的醫療及醫藥費用仍是偏貴，是中央政策監管的風眼板塊。

（4）手遊及網絡遊戲：這絕對是監管風眼中的重點，就算騰訊提出雙減及雙打等措施，但範圍只是未滿十二歲的玩家禁止在遊戲內消費、防止兒童冒充成年人遊戲等，這些措施絕對不可能滿足監管當局的需求，估計未來將會有更多辣招出台，打壓會越來越嚴重。

（5）房地產：在過去的二十年，中央一直在用各種方法壓制國內房地產樓價，但結果卻是越壓越升，目前中國不少城市的房屋呎價，已經超越歐美主要城市，但平均收入卻只是歐美的數分之一。所以國內的房地產市場，永遠都會受到政策嚴重監管的板塊，未來很長時間都不會停止。