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主頁  > 專欄  > 投資樂園 2021 年 01 月 13 日

林一鳴

本地資深股市及樓市投資者,重點研究波浪理論、財技和投資心理學等,擅長用故事形式比喻市況和分析經濟熱話。

一隻冇乜人發現的物管股

上周三國內發出《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》,允許物管公司向養老、家政、託幼、健康、房屋經紀等領域擴張,當天全線物管股升到傻咗,唯獨有一隻物管股卻沒有被投資者發現,靜靜地躲在一旁。這隻股份就是華金國際資本(0982)。
可能你看見這隻股票的名稱,會很奇怪地問:單看公司名字,完全與物業管理毫無關係,982在券商及股市資訊平台的行業分類中,也是放在金融、印刷及包裝等類別,怎會是物管股?但當你看了公司十二月中的公告就會明白:華金國際資本將會在二○二一年一月十三日舉行股東大會,將公司名稱改為「華發物業服務集團有限公司」,正式使用物管的名字。
要討論這隻冇乜人發現的物管股,先要說一說它的歷史。華發集團是全珠海最大的房地產公司,成立已經有四十年歷史,如果你經常到珠海,或甚至在珠海買過樓的話,就肯定認識華發的名字,平均十個珠海人就有三個住華發的物業,集團總資產超過4,000億人民幣,在國內及香港擁有四間上市公司,包括通過香港華發持有華金國際資本。

華發物業管理已轉入華金國際資本旗下,轉型成為物管公司,估計二○二○年下半年物管收入約五億元。

 


982本來的業務,主要為財經印刷及金融服務,持有證監會12469的牌照,但近年靜靜地進行業務重組,包括(1)二○一八年六月及二○二○年六月共2,400萬元出售持有財經印刷服務的Rising Win Ltd及Miracle View Group Ltd股權;(2)二○二○年九月以1.234億元將華金金融、華金國際投資管理、華高和昇財務顧問、華金國際中國投資等金融業務,轉賣給香港華發;(3)二○一九年十二月以7.34億元的代價,將珠海華發物業管理業務,轉到上市公司的名下。在一連串的重組活動後,982業務就只有物管業務,不再聚焦在財經印刷及金融業務,所以一月十三日就要改名。
根據982的二○一九年業績公告,全年收入為5.27億元,但盈利只有605萬元,主要是財經印刷及金融服務都錄得虧損,影響了整體的盈利。但目前華發物業管理已經轉至982下面,合約總建築面積約2,670萬平方米,向153項物業提供物業管理服務及增值服務,總收費建築面積達約1,410萬平方米,二○二○上半年分部收入為4.71億元,分部盈利為1.13億元。
在二○二○年的中報報告,由於仍要承擔金融服務的蝕錢,以及終止經營業務的3,312萬元虧損,所以982在上半年公司應佔溢利只有1,564萬元;但當集中在物業管理的業務後,財務數據上就會靚仔得多,估計下半年通過物管得收入約5億元,按24%的Net Profit Margin就是1.2億元,扣除財務開支及所得稅後的盈利,應該有6,000萬至8,000萬港元,單計算下半年的市盈率就是12至18倍,比較市場上物管股普遍的50至80倍市盈率,相對算是比較便宜。