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主頁  > 專欄  > 陸叔開CHAT 2020 年 12 月 16 日

陳永陸

生活是很個人化的態度,人稱「陸叔」的著名財經股評家、兼投資策略顧問,用輕鬆心態,與跨界別嘉賓及以時事專題,去打開財經及以外的話匣子。

中國奧園升勢可期

中央「三道紅線」嚴格監管房企槓桿比率,加上政府再次強調「房住不炒」,顯示控制樓價決心,一系列措施令開發商經營環境較前嚴峻。管控政策好處係「良幣驅逐劣幣」,有內媒統計今年截至十月底,全國共有四百五十三間房企破產,平均每日約一點五間被清盤,可見激烈競爭之下,只有財務穩健嘅公司有得留低。
月前出席一個內房頒獎禮,得獎公司中國奧園集團(3883)屬於少數做到逆市增長嘅企業,亦成功多番於境內外發債以應付融資需求。我同奧園企業融資及投資者關係總監祁月華(Emma)了解過,由於公司堅持審慎財務管理,促進規模增長之餘,亦會加快銷售收益回流,以及不斷調整開發物業節奏,確保現金流動。喺高度不確定嘅大環境下,現金流管理確實係王道。
二○一九年係奧園業務發展里程碑,除躍升千億級綜合企業,年內更完成全國布局,標誌公司由區域企業蛻變為全國規模房企。因此,公司連續四年躋身《財富》中國五百強,今年跳升至第二百〇四位,正向世界五百強進發。
承接一九年發展勢頭,公司上半年錄得營業額逾二百八十億元(人民幣,下同),按年增長近兩成。毛利升幅相若,近八十三億元;核心純利為二十八億元,比去年同期多一成四。截至六月底,集團擁有三百一十七個項目,覆蓋粵港澳大灣區、華南、中西部核心區、華東和環渤海區域。奧園並踏出國際化步伐,在澳洲和加拿大都有地產項目,可進一步拓闊收入基礎、豐富資產組合,同時分散投資和運營風險。

奧園企業融資及投資者關係總監祁月華博士(左)。

 


公司銷售數據理想,一七至一九年間合同銷售年複合增長率逾六成,每年均超額完成目標。今年頭十一個月合同銷售逾一千一百億元,按年增長一成二。截至六月底已簽約未確認合同銷售約一千八百億元,將於未來兩年逐步確認,料可持續支持盈利。
奧園積極補充土地儲備,於上半年新增四十四個項目,新增可開發建築面積六百九十萬平方米,貨值逾八百三十億元。土地成本平均每平米三千八百元,維持於合理水平。整體儲備建築面積四千八百萬平米,分布國內外共九十座城市,總貨值逾一萬一千億元,足夠支持未來四至五年發展。
除招拍掛和併購,奧園亦密切關注城市更新政策動態,以及相關規劃趨勢。公司九六年在廣州成立,多年來植根當地,累積豐富土地、人才、網絡和資金資源,以及深厚經驗,因此城改項目包括舊城鎮、舊村莊、舊廠房,覆蓋較一般公司廣泛。目前擁有超過五十個不同階段嘅城市更新專案,絕大多數位於大灣區,其餘坐落環北京區域、中西部核心區、北部灣經濟區等,規劃總建築面積逾三千萬平米。上半年已轉化四個項目,位於廣州、珠海和河北廊坊。
近日多間投行發表報告,持續睇好中國奥園,預計公司今年全年業績將可延續增長勢頭,而城市更新項目加速轉化,亦可在中長期提供動力,因此點評公司為行業首選。