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主頁  > 時事  > 封面故事 2020 年 12 月 06 日

螞蟻「撻Q」反高潮 終極一博3大新股「標尾會」

熱爆全城的螞蟻科技上市臨門「撻Q」,令一百五十五萬股民大失所望。不過臨近年尾,新股市場百花齊放,預計有十多間公司排着隊上市,帶動IPO再掀熱潮。
隨着愈來愈多散戶加入戰團;加上不少創投開始夠時間要沽貨套現,令新股供應大增,早前抽新股幾乎必賺的神話已告破滅。第四季至今掛牌的廿八隻新股,首日有錢賺的比率約一半,同擲公字差不了多少。
本刊整合專家分析,整合出投資新形勢,散戶不如集中火力認購銷情火熱的京東(9618)旗下內地收入冧巴溫的網上零售藥房京東健康(6618)、被吹捧熱度媲美農夫山泉(9633)的「中國版P&G」藍月亮,以及冷敲靠香港設計師王信明原創的Molly公仔發圍的「內地潮流玩具」第一股泡泡瑪特(9992),博聖誕鐘前發筆小財過節。

本周是新股混戰的高峰期,除了京東健康本周二截止認購外,預計最少有三隻新股加入戰團,包括市場視為繼農夫山泉後另一隻熱爆內需股藍月亮、專攻Z世代的潮流玩具股泡泡瑪特,以及有「新股金手指」高瓴資本做基石投資者的生科股和鉑醫藥(2142)。
當中本周一截孖展的京東健康,市傳已錄得超額認購逾百倍。由於估值高達兩萬四千億的螞蟻科技上市臨門「撻晒Q」,令京東健康榮升港交所(0388)今年最大型IPO,市值達二千二百億元。
馬雲不但拱手將「集資王」頭銜讓給京東健康,阿里巴巴(9988)旗下的阿里健康(0241)更在京東招股期間公布一份靚業績「神助攻」。公司中期按年由虧轉盈賺兩億八千多萬人民幣;期內收入大增七成四至七十一億六千多萬元。

 

 

潛在升幅約三成

業績見光後,阿里健康股價累積抽升超過一成,市值突破三千億大關,即時大增京東健康的「性價比」。京東預測市銷率約十一點六倍,阿里健康約十六點二倍。以一九年經調整市盈率計算,京東為四百五十三倍,阿里高達九百四十八倍。至於主攻網上問診而非賣藥的平安好醫生(1833)則仍在燒錢。
假如京東健康市值能夠追貼阿里健康,意味潛在升幅接近三成。富昌證券聯席董事譚朗蔚最近推介的阿里健康節節上升,他同樣好看京東健康。「佢有錢賺唔係靠燒錢,收入又有增長,基本質素好。如果散戶有幸抽中,要留意上市第一口價,全日收市失守第一口價就應該止賺!」
投行摩根大通亦看好京東健康走勢,估計公司上市市值雖然未夠大,但首日表現足以令MSCI和富時快速納入旗下指數,同時料很快被納入「港股通」名單,吸引北水追貨。
以收入計,京東健康是內地最大網上零售藥房,去年突破一百億,今年上半年已達八十八億,按年增長七成六,跑贏阿里健康,全年收入料接近二百億。當中賣藥收入佔九成四,其餘為線上診症服務,收入來源與阿里健康極為相似。
若按活躍用戶比較,阿里健康因背靠阿里巴巴有流量優勢,達一億九千萬;京東健康為七千二百五十萬。不過京東擁有自己的物流配送,因此毛利率更高,帶挈上半年淨賺三億七千萬,表現好過阿里健康。
隨着愈來愈多散戶加入戰團,部分新股估值明顯過高;加上不少創投開始夠時間沽貨套現,令新股供應急增,早前抽新股幾乎必賺的神話已告一段落。十月至今掛牌的廿八隻新股,首日有錢賺的比率約一半,同擲公字差不多。就算有高瓴資本坐鎮的嘉和生物(6998)、合景悠活(3913)、先聲藥業(2096)等亦先後「破發」。

農夫山泉身處的軟飲料行業前景比藍月亮更勝一籌。圖為農夫老闆鍾睒睒。

 

譚朗蔚認為內需概念炒得,行業龍頭尤其受歡迎,估計藍月亮有潛力如農夫山泉般掛牌後升三至四成。